印专家人民币为何还无法替代美元除粉机
时间：2022/09/30 11:07:31 编辑：
印专家：人民币为何还无法替代美元-
【印度雷迪夫网站11月1日文章】题：为什么人民币在国际贸易中无法替代美元 最近形成了这样一个共同的假设：欧元和欧元区的未来将主宰所有有关货币的讨论。 在出席重量级智库国际战略研究所本月早些时候在其巴林办事处组织的主题为“大国货币与货币实力”大会上，我多少有些吃惊地发现，中国在大会上占据的讨论时间与欧元一样多。 似乎有两个与中国相关的问题显然令与会者——政治家、国际组织官员、经济学家、防务问题分析家和银行家等等——困惑不已。首先，中国大规模持有美元储备使它获得了什么样的战略力量；第二，中国使其货币人民币迅速“国际化”的努力会带来什么样的结果。 抛售美元不可行 首先让我们来探讨第一个问题，这个问题在过去十年中引发了广泛争论。中国持有的美元储备真会对美国构成严重威胁吗？如果中国哪天突然抛售其中的一大部分储备，美国的利率可能会飞涨吗？ 提出“中国威胁论”的杞人忧天者的看法存在这样的问题：他们未能认识到放弃美元对中国自身不利的事实。 中国大量抛售美元储备将会导致美元大幅贬值，这必定会使包括中国在内的所有美元持有者蒙受巨大损失。因此，对中国而言，放弃美元储备就等于搬起石头来砸自己的脚，这将是失去理智的行为。 实际上情况可能正相反——美国是大债务国这一点使中国有理由谨慎应对。 人民币“国际化”努力的发展方向非常不明朗。 中国是全球最大的贸易国，在全球贸易中占到11%的份额。这一贸易主宰地位可能会使它的努力获得一些支持。但是根本性的问题在于：国际化到底意味着什么？它可以简单地意味着，直接以人民币结算的贸易与投资交易增加。 政策风险惹担心 国际化的最终形式将是使人民币成为主权政府投入盈余持有的主要储备货币。 人民币成为一种储备货币是否对中国有利尚不完全明朗。储备货币的地位实际上需要丧失对汇率的控制，对一个长期以来习惯于控制汇率的国家而言，这可能多少有些难以接受。 尽管如此，对中国而言，他们的许多经济抱负源自宣示实力的必要性，而非成本与收益的权衡。国际上大量持有人民币作为外汇储备，将是一种实力的宣示。 即便如此，国际化发展到一定程度，就可能受到妨碍。首先，资本账户受到控制，汇率受到操纵。立刻放弃这两方面都不容易。 虽然中国在过去几年中扩大了人民币的灵活性，但人民币远不能算是一个自由浮动的货币。此外，中国决策者过去就已表现出：一旦出现任何表明经济战线出现严重麻烦的苗头，他们就会倾向于那些久经考验的政策。 因此，中国突然回归实际上的盯住汇率机制的可能性不容忽视，人民币的潜在持有者必须牢记这样的风险。 此外，强劲的货币市场不可能孤立存在，它需要自由、灵活的金融市场的支持，特别是货币和债券市场。 金融改革需跟进 中国在过去几年中或许进行了金融部门改革，但是这还远远不够，需要采取的行动还多得多。问题是：它真的有动机这样做吗？ 中国另外还有一个问题。它恢复经济平衡的首次尝试实际上是从2005年开始的，这一尝试多少有点行动迟缓。 银行和其他信贷机构对那些不可行的“僵尸”投资项目的大量放贷，是造成这一结果的主要原因。这就增加了中国信贷机构资产负债表上不良贷款的数量。 为了防止金融部门发生崩溃，中国需要保持高储蓄率和低实际利率。这就产生了维持金融部门现状的动机。 这些是中国在通往人民币国际化道路上需要解决的一些矛盾。除非它成功地解决这些问题，否则人民币是不可能成为全球价值贮藏手段的。